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2019年第一季度A股上市品牌房企速动比率排行榜

2019-06-20 08:43:08来源:凤凰网房产0人评论 分享
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摘要:2018年四季度以来市场对房企融资放松的“靴子”始终未能落地,6月13日中国银保监会主席郭树清一句“过度依赖房地产将付出沉重代价”若有若无中透露的一些风向性的,又给市场的期待有浇上冷水。

榜单说明

因统计口径和财务数据发布节点原因,本期榜单未将H股上市房企列入比较对象。在2019年第一季度A股上市品牌房企去杠杆排行榜发布后,凤凰网房产也将通过榜单数据和企业更新,对房企短期偿债能力及资产结构健康程度的动向进一步关注和进行深度解析。(数据来源:东方财富Choice)

2018年四季度以来市场对房企融资放松的“靴子”始终未能落地,6月13日中国银保监会主席郭树清一句“过度依赖房地产将付出沉重代价”若有若无中透露的一些风向性的,又给市场的期待有浇上冷水。

媒体消息称,从数位接近金融监管的人士处获悉,监管部门将收紧部分房企公开市场融资,包括债券及ABS产品。同时,住建部曾联合有关部门,针对房地产行业“地王”现象点名十余家开发商。

事实上,收紧房地产行业融资并不限上述被点名的十余家房企,5月17日,银保监会发布的《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》,要求规范房企资金来源。

银保监会此前也有关于房地产市场的表态,在今年2月25日召开的坚决打好防范金融风险攻坚战的新闻发布会上,银保监会表示,要继续盯紧房地产金融风险。东北证券称,随着银保监会上述通知落实到位,房企的融资环境将有所收紧。

房企融资进一步收紧的同时,偿债高峰期来临,房企的短期偿债能力显得尤为关键。换句话说,房企的短期还债能力越强,就能尽可能的化解风险。

从各项财务指标来看,速动比率是衡量企业短期还债能力的主要指标之一。

速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力,它是指速动资产对流动负债的比率,速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额,包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。

通常来说,速动比率的绝对值维持在1的水平较好,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。但速动比率过低,企业的短期偿债风险较大;速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。

万通地产的速动比率为1.05背后

凤凰网房产以2019年第一季度A股上市品牌房企的速动比率为切入点,独家发布《2019年第一季度A股上市品牌房企速度比率排行榜》,通过A股上市房企、A股品牌房企两大群体,从速动比率、速动比率健康度两个角度,管窥上市品牌房企短期偿债能力及资产结构的健康程度。

速动比率健康度计算公式为(X-1)²,若速动比率健康度越接近于0,资产结构越健康。

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榜单显示,房企的速动比率偏低,多数房企的速动比率未达到1的标准。仅有万通地产、我爱我家、世联行、深深房A、珠江实业、绿景控股、中房股份的速动比率超过1,可以说明上述房企具备相对较强的短期偿债能力。

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其中,万通地产的速动比率为1.05,最接近1;同时,万通地产以0.002的速动比率健康度占据第一名,说明万通地产的短期偿债能力最强及资产结构最健康。

不过也需要注意的是,万通的资产“健康”背后也有较大可能与近年来的业务进展缓慢有关。由于2018年及2019年第一季度无任何新增土地储备,其房地产主营业务也踌躇不前。近两年的业绩虽略有回升,但仍然不及2011年高点。在这种背景下,资金极少产生频繁流动,也会造成速动比率数字“健康”假象。

值得注意的是,中房股份、绿景控股的速动比率均大于1,分别为5.95、3.39,说明这两家房企的短期偿债能力强。同时,中房股份、绿景控股的速动比率健康度偏大,分别为5.72、24.45。表明绿景控股、中房股份的短期偿债能力虽然强,但其资产结构不够合理。

凤凰网房产查询公告得知,中房股份、绿景控股因其速动资产占比达到96.71%,58.41%,表明这两家房企在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。

中小房企的短期偿债压力较大

凤凰网房产发现,在2019年第一季度速动率排行榜中,部分中小房企的短期偿债压力较大。

榜单显示,天房发展、云南城投、鲁商置业的速动比率排名垫底,分别为0.12、0.16、0.28。也就是这三家企业说明短期偿债能力低,财务稳健性弱。部分中小型房企的短期偿债压力较大。

其中,天房发展以0.12的速动比率排名倒数第一。凤凰网房产查询公告得知,其2019年第一季度,公司短期借款为5.4亿元,一年内到期的非流动负债为73.92亿,期末现金及现金等价物余额为11.12亿,现金难以覆盖短期借款,短期偿债风险较大。

云南城投、鲁商置业也面临着同样的偿债风险,速动比率分别为0.16、0.28。其中云南城投2019年第一季度,公司短期借款为11.00亿,一年内到期的非流动负债142.1亿,期末现金及现金等价物余额为20.19亿,短期或面临偿债压力较大。

雪上加霜的是,在这样的压力下,云南城投频频“卖子”输血。

公开信息显示,自2016年以来,云南城投持续出售旗下公司股权。2016年,云南城投转让云南城投晟发房地产开发有限公司60%股权。2017年,转让所持有的云南温泉山谷房地产开发有限公司21%的股权及陕西安得房地产开发有限公司70%的股权。

2018年,云南城投陆续出售了多家子公司股权,包括云南亚德房地产开发有限公司40%股权、昆明七彩公司59.5%股权、云南城投天堂岛置业有限公司90%股权等。

2019年以来,云南城投仍在进行一系列股权处置。3月29日,云南城投公开挂牌转让天堂岛置业90%股权,底价为36388万元,受让方须代天堂岛置业偿还欠公司的股东借款本息。5月13日,云南城投以4亿元底价转让大理华茂地产33%股权。5月24日,云南城投在云南产权交易所网站挂出云南尚博房地产开发有限公司29%股权交易公告,挂牌转让价格约7939万元。

6月6日,云南产权交易所发布南昌金燕国际温泉度假有限公司60%股权转让披露公告,叫价5.7亿元,若转让成功,云南城投将彻底退出南昌项目。

值得注意的是,近期云南城投新任董事长杨涛走马上任。 6月12日晚,云南城投发布公告称,第八届董事会第五十一次会议选举杨涛担任公司第八届董事会董事长,任期与第八届董事会任期保持一致。据悉,此前云南城投此前由公司董事兼总经理杜胜暂时代为履行董事长职责。

业内人士分析称,在云南城投遭遇各种风波后,杨涛紧急上任云南城投董事长,将会给公司带来新的信心,对于提振公司士气和市场认同必有好处。

此外,鲁商置业2019年第一季度,公司短期借款为18.74亿,一年内到期的非流动负债13.92亿,期末现金及现金等价物余额为22.39亿,短期有一定的偿债压力。

除了上述三家企业外,速动比率排名靠后的有世茂股份、荣盛发展、金科股份、新华联、香江控股等房企的偿债压力较大。


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